PER（株価収益率）とは

Price Earnings Ratio（株価収益率）の略で、株価を、一株あたりの利益で割ったものです。企業が得られれる利益の何倍まで株が買われているかを表すので、主に企業の収益的割安度を示す指標として用いられます。成長が期待され人気のある企業のPERは高くなり、逆に不人気で成長を期待されていない企業のPERは低くなる傾向があります。

【算式】

PER（倍）＝株価÷1株当たり利益

【算式】　または

PER（倍）＝時価総額÷利益

PER（株価収益率）について
次のグラフは、米国株式のデータベースであるS&Pコンピュスタットの1951年から1996年までの45年間のデータを使って、全銘柄をPERによって１０のグループに分類し（１が最も低く､10が最も高い）その複利リターンのパフォーマンスを表したグラフです。

グラフを見てもらうと分かるように、

低いPERのものほど、リターンが良い

ことが分かります。

ただ、一番低いPERのグループは、少しパフォーマンスが落ちています。この理由としてウォール街で勝つ法則では、「（低PER企業のグループの多くは）深刻な問題を抱えているのかもしれない」としか解説がなされていないので、

実際に日本の企業の低PER銘柄をスクリーニングして、上位２０銘柄を実際に調べてみました。

以下が（2005/12/05現在）低PER銘柄上位２０です。

No.	ｺｰﾄﾞ	会社名	PER	PBR	配当利回	ROE	自己資本
1	1821	三井住友建設	0.3	-0.37	0.00	NA	-40.91
2	7904	天竜木材	0.4	-0.41	0.00	NA	-23.69
3	1725	フジタ	0.5	-0.80	0.00	NA	-44.56
4	8263	ダイエー	1.2	-1.37	0.00	NA	-25.33
5	1722	ミサワホームホールデ	1.6	-2.73	0.00	NA	-61.66
6	9864	ナカイ	2.3	0.44	0.00	18.75	52.11
7	1771	日本乾溜工業	3.8	1.62	0.00	30.81	8.29
8	2402	アマナ	4.3	4.93	1.02	114.51	38.26
9	1966	高田工業所	4.3	4.17	0.00	51.80	9.24
10	7215	ファルテック	4.7	1.13	0.00	16.64	16.58
11	5613	日本カタン	4.8	1.09	1.64	22.63	61.62
12	8421	信金中央金庫	4.8	NA	2.21	NA	NA
13	5448	東京鋼鉄	5.0	1.48	1.46	29.62	41.22
14	8805	日本中央地所	5.2	-11.14	0.00	NA	-1.50
15	7724	金門製作所	5.4	6.26	0.00	86.41	6.61
16	6362	石井鉄工所	5.5	2.64	0.00	47.83	36.15
17	1908	三平建設	6.0	1.63	0.00	16.79	8.37
18	9964	アイ・テック	6.2	1.04	2.14	16.77	41.95
19	5461	中部鋼鈑	6.2	1.75	1.23	28.06	64.38
20	2768	双日	6.2	1.39	0.00	13.56	11.45

表を見てもらえるとわかるように、極端に低いPERの企業は、「自己資本が極端に低いので（もしくはマイナスなので）財務に問題がある」「景気循環株」「前期大赤字など業績が不安定」「特別利益を見込んでいる」という企業が多いです。

結論

このことから、低PER企業でもしっかりと財務諸表や四季報を読んで、財務や業績が不安定な企業を除けば良いパフォーマンスが残せるのではないかと思います。

PERは企業の割安度を示す最も分かりやすい指標だと思います。特に「低PERを選ぶべき！」と言うわけではなく、高PERの銘柄は避けるというだけでも、人気に飛びついて高PERの銘柄を買ってばかりの人より良いパフォーマンスを残せるのではないでしょうか。

ボロ株を避ければ、PERは低ければ低いほど良い

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